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    来源:金融时报-中国金融新闻网 作者:本报记者 赵洋  2017年12月27日
    提振信心 推动多层次资本市场加快发展

      12月21日上午开盘后,a股市场呈现探底回升的“v”形反转走势。环保、租售同权、科技和燃气等板块表现强势,在此影响下,沪深股指纷纷翻红。券商、保险和银行等权重金融股随后也跟涨拉升,助力股指涨幅进一步扩大。

      资本市场探底回升的走势,反映出中央经济工作会议对投资者信心的提振。12月18日至20日,中央经济工作会议在北京举行。会议总结党的十八大以来我国经济发展历程,分析当前经济形势,部署2018年经济工作。

      市场分析人士表示,中央经济工作会议明确了资本市场明年的工作任务,即做大做强资本市场,通过股权、债券融资的方式提高直接融资比重,服务实体经济。这些部署将进一步促进多层次资本市场健康发展,给我国资本市场带来历史性的发展契机,有助于提振市场投资者信心。

      多层次资本市场将加快发展

      本次中央经济工作会议确定了2018年经济工作的基调和重点。关于资本市场,会议指出,要促进多层次资本市场健康发展,更好地为实体经济服务,守住不发生系统性金融风险的底线。

      对此,中泰证券首席经济学家李迅雷表示,中央经济工作会议明确了资本市场明年的工作任务,即做大做强资本市场,通过股权、债券融资的方式提高直接融资比重,服务实体经济,并加快培育多层次资本市场,解决中小企业融资难融资贵问题。

      经过几十年的发展,我国多层次资本市场在改革开放中取得了举世瞩目的成就。股票市场总市值跃居全球第二,债券市场成为世界第三大债券市场,新三板、期货市场、私募市场等都取得快速发展。其中,股票市场上市公司数量超过3400家;新三板挂牌企业已经突破1.1万家;全国已设立40家区域性股权市场,挂牌企业达到1.7万家。可以说,我国多层次资本市场已经成为金融资源配置和风险管理的重要场所,为支持实体经济发展发挥了重要作用。

      同时,我们也要看到,我国多层次资本市场发展总体上仍不成熟,市场的各项制度建设与成熟市场依然有不小差距,市场内在的脆弱性和复杂性需要引起重视。特别是社会融资规模中直接融资占比仍然相对较低,资本市场直接融资功能有待进一步发挥。

      对此,李迅雷认为,需加大力度提高直接融资比重,不断丰富直接融资的方式方法,让更多符合要求的企业上市融资。

      高质量发展给股市带来契机

      本次中央经济工作会议明确指出,推动高质量发展是当前和今后一个时期确定发展思路、制定经济政策、实施宏观调控的根本要求,必须加快形成推动高质量发展的指标体系、政策体系、标准体系、统计体系、绩效评价、政绩考核,创建和完善制度环境,推动我国经济在实现高质量发展上不断取得新进展。

      对此,中银国际证券a股策略团队表示,会议明确了推动高质量发展这一根本要求,所有重点工作都将围绕实现高质量发展来进行。不仅如此,在高质量发展的新背景下,由于传统的指标考核体系不再适用,还要求建立形成一套新的体系,包括指标、政策、统计等方方面面,其中,民生、环保、创新、经济系统稳健运行(防控金融风险)等方面或将是重点。

      对于高质量发展,中央经济工作会议从制造强国建设、国企国资改革、乡村振兴、区域协调、全面开放、保障和改善民生、住房制度、生态文明等8个方面进行了部署。

      市场机构普遍认为,这将为我国资本市场发展带来新的机遇。中金公司分析称,结合目前增长的现状及中央经济工作会议精神,预计股市投资者2018年面临的市场环境整体依然是积极的。结构上,重视消费升级(品牌消费)、产业升级(优势制造业)、产业整合(环保及老经济整合)等产业层面的趋势。华泰宏观认为,环保是当前我国经济发展中最不平衡和急需补课的领域之一,将成为未来最大的投资机会。

      住房租赁类reits迎来发展机遇

      本次中央经济工作会议提出,要加快建立多主体供应、多渠道保障、租购并举的住房制度,并将其列为8项重点工作之一。这意味着,持续推动租赁住房改革将成为2018年经济工作的重要内容之一,也将给租赁住房类reits或相关资产证券化产品带来新的发展机遇。

      对此,上海易居房地产研究院副院长杨红旭表示,中央经济工作会议特别重视住房制度改革,尤其强调租赁市场发展,重点提到了支持专业机构发展。

      今年以来,在各方大力推动住房租赁市场发展的同时,相关资产证券化步伐加速,多只租赁住房类reits产品获准发行。10月13日,深圳证券交易所发布公告,长租公寓资产类reits“新派公寓权益型房托资产支持专项计划”获批发行,这是国内首单权益性长租公寓资产类reits产品;10月23日,国内首单央企租赁住房reits、首单储架发行reits产品获得上海证券交易所审议通过。数据显示,截至2017年11月3日,深交所已发行类reits证券化产品13只,总发行规模为298.4亿元。

      联讯证券董事总经理、首席宏观研究员李奇霖认为,未来reits将是风口。“建长租公寓对开发商来说最大的问题是现金流回款时间太长了,有收入与负债期限错配的问题。通过reits,可以把出租的房子变现,提高资产周转率。目前已经有企业涉足,预计未来也会获得政策支持。”李奇霖表示。

    责任编辑:yxt
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